分析人士表示，央行一方面积极在外汇市场上购汇，投放人民币，适度推低人民币汇率，另一方面又在资金市场积极实施正回购操作，回笼投放的人民币，确保货币政策的整体稳健。而即期价格迅速和中间价靠拢，也表明短期人民币扩大区间波幅的窗口已经打开。

　　某上市城商行资深交易员对大智慧通讯社表示，“这几周变化太快了。早盘大行继续购汇，快速推低即期至半年低点，即期价格和中间价的价差已经非常小，而且离岸CNH和即期价比，即期价格低于CNH。”

　　截止北京时间11:00分，离岸CNH报6.1070，即期价格报6.1109，后者与中间价的价差收窄到75个点。

　　该交易员并指出，这是近两年来即期和中间价偏离度最小的时候，也为央行再度扩大人民币波动区间打开了窗口。另外汇价连续调整也减弱了市场对人民币的升值预期。

　　对于外界猜测的人民币可能就此展开贬值之路，甚至汇率失控的说辞，该交易员则并不认同。

　　“这种情况应该不大可能出现，毕竟当前央行还有一个中间价在那，只要央行将中间价定稳了，即期价格自然就稳了，因此当前波动完全可控，对基本面的影响并不大。”他说。

　　根据大智慧通讯社记者统计，自1月14日人民币即期创出6.0406的汇改新高以后，即期走势就开始回调。周二早盘汇价触及6.1250的半年低点，本轮调整累计最大跌幅达到1.38%。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]认为，本轮利率汇率“双杀”可能并不只是时间上的巧合，而是央行有意令人民币贬值，敲打套利资金，尤其是没有锁定远期汇率的这部分资金，意味着未来购汇成本的大幅上升，汇率风险的不确定性，将促使套利资金观望甚至离场，从而达到挤水分的目的。

　　刘东亮并指出，我们怀疑这一轮贬值可能还含有告诫的意图，是去年资金面“钱荒”的翻版，即钱荒敲打了银行，警告银行不可以无限度的扩张资金杠杆，而这一轮人民币贬值则敲打了外贸企业，不可以无视人民币双向波动下的汇率风险。

　　“当然我们不认为升值周期已经结束，所有驱动人民币升值的因素并未出现变化，”刘东亮说，“而资金面宽松的局面或只是短期存在，因为宽松资金面不符合央行意图，估计未来央行会进一步加大公开市场回笼力度，继续收紧流动性，甚至重启央票也是有可能的。”

　　周二央行公开市场进行1000亿元14天期正回购操作，中标利率均为3.8%。上周公开市场通过正回购净回笼资金1080亿元。

　　民生证券研究院副院长管清友[微博]对此点评称，“(央行)一收一放，保持适度流动性，不正是货币政策稳健的表现吗？”

　　稍早前管清友在接受大智慧通讯社采访时就指出，“央行主动购汇，国内资金面在季节因素之外继续宽松，流动性继续改善。但贬值预期若形成，央行可能重新收紧，货币政策基调还是稳健。单从季节因素看，二季度流动性也不如一季度宽松。”

　　华泰证券最新研报亦指出，央行目前有意愿引导人民币走软，以稳定出口形势、抑制套息资金流入。同时，目前的时点也十分合适，因为每年 2、3 月份都属于出口的淡季，人民币走软是顺理成章的。

　　但2014年人民币的走势大概率仍是稳定走强，但升值的幅度将较2013年可能明显收窄。为了稳定经常帐、抑制套息资金，央行的主动干预将会增多。

　　对于近期资金利率的持续回落，华泰证券也指出，商业银行目前加杠杆的行为受到一定的约束。同时，固定资产投资的需求也略有下滑，因此资金需求边际减少了，其释放出流动性支撑了短端利率市场。但是，利率中枢下台阶还未到来，中国还没有进入到实质性去杠杆时期。