宏观纵览

• 美元年末冲高  尽管美国的利率下滑，但美元指数昨天仍触及2014年的高点。在利率下调的背景下美元的需求依然坚挺，表明美元涨势稳健，我认为这是2015年的一个基调。

• 欧洲的市场活动主要受希腊主导。议会昨天未能选出总统，自动触发1月25日的大选。政治动荡促使希腊股市收盘下跌近4%，但鉴于此前一度下跌11.4%，这个跌幅并不算严重。希腊3年期债券收益率增加1.6个百分点至12.09%（9月初触及3.16%的低点），而德国和法国的收益率进一步下滑，创出历史新低。从4年来看，德国的收益率为负，放到5年，则低于日本的收益率！市场担心，希腊银行可能需依赖欧洲央行进行融资，而如果救援方案的磋商失败，融资将被切断。

• 然而，葡萄牙三年期债券收益率仅增加6基点至1.03%的低点，而西班牙3年期债券收益率实际下跌10基点至0.6%。这些债券的收益率均低于美国三年期国债的1.11%，表明市场不再认为希腊的问题将蔓延至其他欧元区的受困外围国家。 这意味着，政治不确定性对欧元/美元的影响不及2012年，当时希腊两个月内举行两次大选，当时“希腊退出”的风险非常迫近。然而，由于德国和美国国债息差扩大，这可能压低欧元。

• 我认为，希腊政治问题对其他国家的影响，在很大程度上取决于左翼联盟 SYRIZA是否当选，以及如果当选，他们可能在救援条件的磋商中实现多大的调整。他们坚持希望留在欧元区，并且抛弃了之前表示一旦掌权，就停止偿还债务的威胁。如果该党派得以成功与借贷者重新磋商协议条款，改善国内的人道主义危机，那么将鼓舞其他国家的替代政党，尤其是西班牙。

• 市场避险潮及油价下跌带动美国的利率下跌。尽管亚特兰大联储调高美国第4季度的GDP预测，但长期联邦基金利率预期下滑6基点，10年期债券收益率下滑5基点。通胀预期回到12月份FOMC会议前的多年低位。但利率下滑并未阻止美元指数创出2014年的新高。这表明美元的需求强劲，以及市场继续认为，即便美国延迟加息，也将早于欧元区。而且，无论美国的收益率跌倒什么程度，至少仍然为正。只有在极为看好欧元的情况下，才可能放弃美国国债的正收益而接受负收益率。

• 美元/俄罗斯卢布继续走高，再次上涨4%左右至60。根据昨天公布的数据，11月份的GDP年同比下跌0.5%，表明西方的制裁以及油价下跌已经开始影响经济。尽管利比亚最大的石油港口遭袭，但油价昨天仍继续下滑，表明卢布前景欠佳，其他商品货币难见起色。美元/加元昨天收盘创出2014年的新高，而澳元/纽元则触及历史低位。我认为，油价和商品相关货币持续下滑是2015年的又一大主题，至少年初如此。稍后，随着高成本的油井下线，美国的石油产量可能下滑。但到目前为止，还没有出现这一迹象。尽管希腊的政治事件且美国的利率下滑，但黄金进一步下探，不禁让人思索黄金上涨背后的原因。

• 今日指标：欧元区11月份的M3货币供应预计从10月份的同比增长2.5%小幅加速至2.6%。这将推动3个月移动平均数将上行，但不会超过2.5%。同时，信贷继续萎缩。这表明，尽管欧洲央行付诸努力，但未能将其货币政策充分传导至银行系统，增加了采取进一步措施的压力。

• 美国方面，10月份S&P/Case-Shiller楼价指数预计加速，而12月份大企业联合会消费者信心指数预期上升。

• 周二没有发言人讲话。

欧元/美元在1.2130获支撑

• 欧元/美元周一有所上涨，但再次在1.2220 (R2)的阻力位受阻，此后回跌，破支持位（变阻力位）的1.2165 (R1)，触及1.2130 (S1)的支持位，即8月2日的低点。短期走势重新向下，如果坚定跌破1.2130 (S1)的支持位，则可能进一步跌至下一道关键支持位1.2040 (S2)，即7月24日的低点。短期动力指标显示跌势加剧：RSI下行目前接近30，而MACD已经为负值，并且见顶，即将跌破信号线。日线图显示，价格走势仍然预示着长期的跌势。整体而言，价格在50和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，所以整体的价格仍然向下。

• 支持位：1.2130 (S1)、 1.2040 (S2)、 1.2000 (S3)

• 阻力位：1.2165 (R1)、 1.2220 (R2)、 1.2300 (R3)

英镑/日元小幅下探

• 英镑/日元在188.00 (R1) 的关口受阻后轻微下滑。自18日以来，价格在此阻力位和186.00 (S1)的支持区间整理。RSI跌破50，而MACD虽然为正，但跌破虚线并下跌。动力指标疲弱的迹象，显示短期内可能回撤，可能试探186.00 (S1)。如果突破，将导致价格下滑，锁定185.00 (S2)。日线图显示，价格仍然在50天和200天移动均线上方，整体的趋势向上。

• 支持位：186.00 (S1)、 185.00 (S2)、 183.20 (S3)

• 阻力位：188.00 (R1)、 190.00 (R2)、 192.80 (R3)

澳元/美元在0.8100区间获得支撑

• 澳元/美元周一进入整固，价格位于0.8100 (S1)支撑区间上方。考虑到过去两周空方未能攻克此区间，加上短期震荡指标和价格出现正背离，留意会有一次向上的修正。动力指标研究也支持这种看法。14天RSI走高准备退出超卖区间，而MACD已经筑底并向上穿过信号线。然而，价格仍然在50和200天移动均线下方，价格走势预示长期的跌势。因此，在空方再次控盘之前，我认为任何可能的上涨都可视作回调。如果不久后跌破0.8100 (S1)，则可能进一步跌至心理关口0.8000 (S2)。

• 支持位：0.8100 (S1)、 0.8000 (S2)、 0.7865 (S3)

• 阻力位：0.8200 (R1)、 0.8275 (R2)、 0.8375 (R3)

黄金大跌但在1180获得支撑

• 黄金周一大跌，破1192 (R1)并试探1180 (S1)附近的支持位。多方未能坚定突破 1200 (R2)的关键关口，同时仍然高于1173 (S2)，即11月7日-12月9日期间上涨区间61.8%的回撤线。价格不能向任一方向突破，所以我维持观望立场。若跌破此关口，短期趋势可能重新向下。另一方面，如价格向上突破1200 (R2) ，则短期趋势看多。震荡指标无法互相印证，使得黄金走势变得更加复杂。RSI筑底且从下方试探50，但MACD在正值区间见顶，目前正试探零线。

• 支持位：1180 (S1)、 1173 (S2)、 1165 (S3)

• 阻力位：1192 (R1)、 1200 (R2)、 1214 (R3)

WTI跌破 54.40

• WTI昨天大跌，破关键支撑位（变阻力位）的54.40 (R1)。我认为，这意味着价格退出近期的盘整区间，证实长期跌势的低点下移。如果空方成功将价格压制在昨天的低点 52.85 (S1)下方，则价格可能跌至 50.00 (S2)心理整数关口。短期动力指标都为负，表明动量向下，RSI落在30附近，即将跌穿。从大的趋势来看，只要WTI在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，整体走势看跌。

• 支持位：52.85 (S1)、 50.00 (S2)、 48.00 (S3)

• 阻力位：54.40 (R1)、 56.60 (R2)、 60.00 (R3)