考虑到经济强劲，美国抵押贷款申请疲软有点莫名其妙

尽管存在偶然事件，美国初请失业金趋势仍令人鼓舞

乐观的美国经济消息将重振债市的通胀前景

美国经济扩张速度快于此前预估。第三季度GDP年率终值增长5%，远高于此前3.9%的预期值。但隔夜利好的消息受到其它宏观报告的影响：11月耐用品订单意外下滑。同时近期部分房地产市场数据令人沮丧，尤其是11月成屋销售大幅下跌以及11月营建活动增长放缓。

关键问题是：经济在第三季度的增长会否在第四季度放缓？如果是这样，那对新一年的宏观趋势意味着什么？答案需要时间，但我们可以首先来看下今天的三个数据：上周抵押贷款申请和初请失业金人数，以及美国债市的隐含通胀预期。

美国上周抵押贷款申请（北京时间20:00）

本周公布的11月成屋销售令经济学家思考为什么在经济出现加速增长迹象时，房地产交易下跌。

“股市10月份的波动可能影响了部分消费者的心理，因此导致11月交割更少，”全美不动产协会的首席经济学家表示。近期不断上涨的房价业被认为是挫伤了买家的积极性。

不论何种解释，这段时间的需求下降。截至12月13日当周，抵押贷款申请下跌了3.3%--在过去四周中第三次下降。下降趋势令人略微感到奇怪，因抵押贷款利率一直较低，这是传统意义上购房的兴奋剂。截至上周四，全国平均30年期固定抵押贷款降至3.8%，为2013年5月以来的最低水平。

房地产行业显示是经过了一段时间的动荡。问题在于楼市是陷入暂时性挫折还是进一步的低迷？事实上经济数据持续反映出经济强劲增长，暗示房地产需求会迅速回升。尽管如此，部分分析师预期增长缓慢。

“我们怀疑近期抵押贷款利率下降可能有助于在接下来几个月帮助提振短期需求，但房地产业的进一步改善可能是相当循序渐进的，仍是美联储担忧的来源。”道明证券的经济学家本周早些时候说道。担忧的程度将是怎样？今日的数据可能提供部分线索。

美国上周初请失业金人数（北京时间21:30）

认为房地产的疲软趋势不会对经济带来致命威胁的原因之一是：就业持续扩张。事实上，在2月和11月之间，美国劳动力市场就业人数连续超过20万—20多年以来就业人数位于或超过20万的最长的连续时间。

就业人数健康增长的对房地产市场的一个重要的支持来源。今日的初请失业金人数变化将提供1月初将公布的非农数据的最新线索。与此同时，初请失业金人数有望维持上涨趋势。上周公布的结果降至季调后的28.9万人，尽管高于此前数据，但下降趋势有望回归。

经济学家认为，今日的数据将或多或少地保持稳定。普遍预计将轻微增长1000至29万，对于这个不稳定的数据而言可视为误差。今日数据可能几无变化，但预期表明该关键的领先指标将持续指明一个健康的就业前景，并可能对房地产提供最新的支持。

美国债市通胀预期

除美国以外的全球经济令美国国债收益率走低。尽管美国宏观经济利好，但全球范围内的避险需求依然保持强劲。

但随着美国经济数据增长（除住房以外），收益率再次上升。市场的通胀预期，基于10年期国债名义收益率低于与通胀挂钩的国债收益率。

“我们现在是全球经济增长的火车头，”NationwideInsurance的首席经济学家本周向彭博说道。美国第三季度GDP终值年率强劲增长5%，提供了具有说服力的证明。

在某种程度上市场同意该证据重要的一部分将是收益率和通胀预期持续上升。本月早些时候，对当全球其它地区的经济增长放缓或更糟时，美国经济弹性会否持续存在着一定的怀疑。但最近通胀预期上升表明市场预期发生了改变。

10年期国债通胀预期昨日纽约午盘为1.72%，自上周创下的四年低点1.62%有所上升。若国债收益率以及通胀预期今日小幅走高，那么我们将有更多证据证明近期美国令人鼓舞的经济数据与更深层次的资本市场产生了共鸣，这意味利率上升的势头将增强。