宏观纵览

• 货币政策分歧继续成2015年主题 周五的市场走势显示，2014年的一大主题——货币政策分歧将继续在2015年上演。两名欧洲央行高级官员表达了对通胀负增长的担忧，以及动用所有可能的货币工具，包括量化宽松以抵御通缩的决心。另一方面，三名联储主席暗示，联邦公开市场委员会（FOMC）有意明年开始实施货币政策的正常化（=加息），即便通胀没有回到2%的目标，也不妨碍升息趋势。政策分歧拖累欧元/美元周五跌至2014年的新低，相比之下，2013年12月27日价格站上新高，如今相去甚远。我认为，政策主题的分化将继续，并在明年带动该货币对走低。

• 油价狂飙，WTI从周五开盘涨6.3%，布伦特涨4.8%，显然，这是受沙特阿拉伯石油部长表示，随着全球经济增长刺激需求增加，油价可能反弹的利好言论支持。我个人认为，这是最近推动油价走势最牵强的一个理由，因为大部分经济分析师调低明年的全球增长预测，而且目前经济的增长对油价的依赖越来越少。我认为，这是因为市场参与者判断油价跌幅过大，而价格下跌过快。周五的交易者持仓报告显示，投机者在截至12月16日止的周内增加WTI的多头持仓，可以推断他们将在本周内进一步增加持仓。我认为，油价的基本面并未改变，明年全球经济增长也不不会太快，但在最近的大跌之后，油价可能短暂反弹，因为市场在供应增加与需求预期下滑之间寻求平衡，需要寻找新的均衡价格。这可能增加商品价格的波动性。我认为石油相关货币（澳元、加元和挪威克朗）若今天大涨也是情理之中，最近多周，这些货币大幅领跌其他G10货币。

• 加拿大央行11月份的CPI跌至同比增长2%，不及10月份的同比增长2.4%，也未达预期的同比涨2.2%。然而，核心CPI跌至同比2.1%更令人意外，未达预期的加速增长。这意味着，加拿大央行短期内不会加息。此外，10月份的零售销售报告显示能源价格下跌对加拿大经济造成影响，因为名义零售销售基本持平，而且十省当中有九个销售录得下滑。美元/加元短暂触及1.1635的阻力位，但随后回落，今天在欧洲早盘开在1.1600左右。尽管加拿大经济数据转弱，但买方未能推动价格走高，引发对其走势的担心，在多方再次控盘之前，价格可能进一步向下盘整。

• 今日指标：今天的消息面相对淡静。欧洲盘口，欧元区12月份的消费者信心指数预计维持在上个月的水平附近。瑞典公布11月份的零售销售指数，预期和上个月维持不变。

• 美国公布11月份的现有房屋销售数据。上周，11月份的新屋开工量和建筑许可下跌，但上个月的数据强劲上修，令整体的趋势利好，楼市继续改善。所以，楼价再次强劲上涨的可能性很高，这将支持美元造好。芝加哥联储同样公布11月份的全国活动指数。

• 新西兰11月份的贸易赤字料将小幅收窄，利好纽元。

• 本周展望：周二，多个国家公布第3季度的GDP终值。法国和英国第3季度的GDP终值料将证实增长初值。美国第3季度的GDP第三次估计值预计显示，美国经济的扩张速度快于最初的估计。美联储偏好的通胀指标核心个人消费指数第3次估计值料将和美联储第2次的估计值一致。此外，还将公布11月份的核心个人消费支出指数和个人消费支出平减指数月环比增长率。加拿大将公布10月的GDP。

• 周三，由于圣诞节，美国提前一天公布截至12月20日止周内的首次失业救济申请。

• 圣诞节假期，可以预见周四市场将十分清淡。日本央行公布11月18-19日的会议纪要，这不是最近一次而是前一次的会议。鉴于在最近的会议上并未推出任何新举措，前一次的会议纪要影响不大。

• 周五多个欧洲中心市场依然关闭，因此市场将继续维持淡静。焦点是日本如常在月底公布的大量数据。日本11月份的全国CPI预计小幅下滑，而东京12月份的CPI料将维持不变。通胀放缓最终将迫使日本央行进一步放宽政策，但这需要等到明年。与此同时，日本11月份的失业率和职位提供与求职者比率仍然和10月份维持一致。此外，11月份的工业产值初值和零售销售数据也将公布。

欧元/美元跌破1.2250

• 欧元/美元周五下跌，跌破支持位变阻力位的 1.2250 (R1)。周一欧洲早盘，价格上涨，试探此阻力位，但未能突破，进一步下跌。可看住下一道支持位1.2160 (S1)，即2012年8月3日的低点。短期动力指标显示，RSI在30受阻，而MACD已经下穿虚线，进一步滑向负值。动力指标显示跌势加剧，但在空方再次主导之前，留意小幅的盘整。整体而言，价格仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的低点和更低的高点，所以整体的走势仍然向下。

• 支持位：1.2160 (S1)、 1.2120 (S2)、 1.2050 (S3)

• 阻力位：1.2250 (R1)、 1.2345 (R2)、 1.2410 (R3)

美元/日元继续整固

• 美元/日元周五整固，仍落在心理关口120.00 (R1)下方。如果突破，则可升至下一道阻力位 121.85 (R2)。观察短期动力指标，RSI在50上方维持上升，同时MACD已经站上虚线并进入正值。动力指标证实新一轮的上涨，至少暂时如此。等待价格向上突破关键点位 120.00 (R1)，才能证实还会有进一步的上涨。至于大的趋势，价格继续在50天和200天移动均线上方形成更高的高点和更高的低点，整体走势向上。

• 支持位：117.35 (S1)、 115.45 (S2)、 114.700 (S3)

• 阻力位：120.00 (R1)、 121.85 (R2)、 122.44 (R3)

英镑/美元横盘整理

• 英镑/美元周五横盘整理，在1.5655位置、50周期移动均线下方反复波动。鉴于4小时价格图趋势不明朗，短期而言我采取中立。短期动力指标证实如此。RSI在50附近受阻，同时MACD指标低于虚线，并进一步滑向负区域。整体来看，我坚持认为只要价格仍然在80天指数移动均线下方，总体前景依然悲观。然而日图动力指标正处于上升状态，显示跌势失去部分动力，在空方再次控盘之前，可能会有一波向上的修正。

• 支持位：1.5550 (S1)、 1.5500 (S2)、 1.5420 (S3)

• 阻力位：1.5740 (R1)、 1.5790 (R2)、 1.5830 (R3)

WTI 飙升，但难以持久

• WTI 周五上涨，但在阻力区间58.60 (R1)和50周期移动均线以下几美分受阻。若向上突破此关口，则可证实突破4小时价格图的双底形态，意味着存在向上修正的可能。观察短期动力指标，RSI穿透50并上涨，而MACD已经站上虚线，似将变为正值。然而，日线图显示整体走势仍然向下，因此，任何向上的波动可视作是长期跌势的盘整。

• 支持位：56.25 (S1)、 54.40 (S2)、 52.60 (S3)

• 阻力位：58.60 (R1)、 60.00 (R2)、 62.00 (R3)

金价仍然在1210和1190之间徘徊

• 黄金周五依然在1200附近整固，继续在1210 (R1)的阻力区间和1190 (S1)的支持位之间窄幅波动，向任一方向的突破都可能决定短期的趋势。观察短期动力指标，RSI在50下方，而MACD尽管为负，但已经上穿虚线。动力指标双双横盘，反映市场走向不明。

• 支持位：1190 (S1)、 1186 (S2)、 1175 (S3)

• 阻力位：1210 (R1)、 1215 (R2)、 1235 (R3)