FX168讯

　　在2013年行将结束、新的一年即将来临之际，欧元的表现堪称惊艳。今年全年和四季度欧元表现位列所有G10货币之首。原来利空欧元的因素—高负债引起的经济衰退开始缓和。欧洲许多国家存在的政治不稳定也有所好转。未来看起来更加充满希望。而欧洲央行(ECB)接下来采取的行动将成为左右欧元走势的最主要因素。

　　欧洲央行将会效仿谁—美联储或英国央行？

　　在重建欧洲方面，欧洲央行已经承担了许多责任。由于欧元区各国政府实施了痛苦的财政紧缩措施(高税收和低支出)，该地区经济因此饱受紧缩之苦。既然财政政策阻碍经济增长，欧洲央行的政策对于经济就显得格外重要了。

　　2013年11月欧洲央行将主要再融资利率削减至历史低点0.25%，因为信贷增长持续处于停滞状态，导致金融危机以后数年通胀如此疲软。许多市场观察家正确地指出了欧洲央行资产负债表不断萎缩为欧元强势的原因之一。截至12月6日，52周欧洲央行资产负债表萎缩了24.6%；相比之下，美联储(Fed)同期资产负债表增长36.8%；日本央行资产负债表增长40.7%。

　　如果将这些数据进一步分析，美联储与欧洲央行资产负债表规模之比在2012年12月的这个时候为0.96，目前却达到了1.72。因此这可能是欧元今年总体表现较为强劲的首要原因。

　　如果明年一季度欧洲贷款增长仍较为疲软，但是另一轮危机并没有出现，欧洲央行可能会实施英国央行(BoE)式的融资换贷款计划(FLS)，并将目标锁定在中小型企业，而不是推出另一轮长期再融资操作(LTRO)或美联储那样的量化宽松(QE)。

　　最终，如果欧洲央行宣布实施FLS，没有像第一轮LTRO和第二轮LTRO那样注入的流动性，应该会令欧元疲软受限。

　　明年一季度欧洲央行实施的宽松程度可能有限，者将给予欧元足够的机会上涨，尤其是欧元兑商品货币。

　　Daily FX 货币策略师Christopher Vecchio指出，欧元区最大的问题债务危机仍处于可控状态，欧洲央行行长德拉基曾经声称“将付出一切代价”保护货币联盟。尽管该地区就业市场就较为糟糕，经济增长却开始显露复苏萌芽，尤其是PMI调查。即便是充满敌意的政治环境也开始有所改善。只要经济增长得以持续，未来看起来对欧元区经济和欧元都不错。

　　欧元/美元处于长期关键阻力位

　　今年四季度初欧元/美元曾触及自2011年末来的最高水平，此后在2011年至2012年跌势的61.8%回撤位1.3830处遇到强劲阻力。该阻力位和2008年至2010年跌势的50%回撤位1.3950附近仍旧是进一步上涨的关键障碍，需要向上的牵引力以破坏自2008年7月来的更长期多年下跌趋势。