环球外汇12月25日讯周三(12月25日)，欧美多个国家迎来圣诞假期，市场交投清淡，虽然外汇市场仍是24小时交易的状态，日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在日内也一度提到或推行质化和量化宽松(QQE)政策已达到2%的通胀目标，不过市场对此反应平淡。

　　此外，隔夜公布多个美国数据表现平平，美元指数在节前清淡的交投中小幅收得上涨，显示出美国经济稳健复苏，巩固了市场对美联储继续实行缩减QE的预期。

　　圣诞假期汇市平淡，美元隔夜小幅收涨

　　美国商务部(DOC)周二(12月24日)公布的数据显示，11月，美国耐用品需求显著上升，月增长幅度为将近一年来最高，数据显示了美国制造业的实力，是经济增长前景稳定的新迹象，给美国明年经济持续增长带来希望。

　　此外，11月美国份营建许可总数修正值小幅上修为101.7万户，初值100.7万户。数据还显示，美国11月份独栋房屋营建许可修正为64.1万户，初值为63.4万户，10月为62.1万户；公寓式房屋营建许可修正为37.6万户，初值37.3万户，10月份为41.8万户。

　　BMO Private Bank首席投资长Jack Ablin称，由于经济数据良好、市场交投清淡且投资者保持乐观情绪，股市一路轻松上行。但Ablin称，2014年到来之际，不断上升的国债收益率成为他的一个担忧，因为国债收益率是用于其他高风险资产估值的基准利率。Ablin表示，明年将迎来经济增长将和利率的赛跑，美国经济和企业利润的增长能否快到克服利率上升带来的不利影响？

　　Bank of the West副总裁兼外汇顾问Sean Cotton表示，每一个新公布的数据都在显示经济复苏。

　　Wells Fargo Securities资深分析师SamBullard称，形势似已生变，2014年时，企业对前景将更加有信心。

　　巴黎银行(BNP Paribas)资深分析师Alexandra Estiot称，GDP强劲增长，以及失业率持续下降，都促使美联储(Fed)考虑放缓QE，再加上一些官员对金融稳定性的日益担忧，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)最终宣布在接下来的数月里将开始缩减购债，到2014年年中失业率降至7%左右时，完全退出QE。

　　Estiot称，美国制造业受益于它的外部竞争力，尤其是耐用品行业的难以置信的进步， 得益于美元贬值和不断增长的生产率，使得单位劳动力成本下降。这使得美国成为可受益于亚洲北部地区复苏的大国之一。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，预计美元在短期内将继续获得支撑，由于美联储宣布逐渐缩减美元购债以及该行对经济前景更为乐观的预估，尤其是在失业方面。美国和其他G10国家的经济发展差异同样也将为美元带来支撑。该行还强调，联邦基金利率将维持低位指导失业率降至6.5%，这或为美元的看涨前景带来风险。

　　新兴市场美元债券规模发行创新高

　　今年新兴市场的美元债券发行规模触及4,500亿美元的纪录高位，这令业内人士感到意外，他们曾预期债券发行将受到美国可能撤出刺激政策的影响。

　　根据荷兰国际集团(ING)的数据，今年主权债和公司债发行总额为4,500亿美元，去年为4,370亿。去年的发行规模已经创下纪录。摩根大通(JP Morgan)今年的公司债发行规模达到3,350亿美元的纪录高位，而新兴市场总共的发售量约为4,200亿美元。

　　德意志银行(Deutsche Bank)新兴债市分析师MarcBalston表示，由于利率处于历史低位，而且美联储未如预期缩减刺激政策，借款者源源不断，市场只出现了短暂的低迷。市场只在6月和7月真正关闭，这段时间通常也是一年中的淡季，我们可能只损失了一个月或六周时间，9月又有所弥补。

　　Balston称，截至12月中，主权债总发行规模为900亿美元，2014年预计为910亿美元，去年为970亿。

　　德意志银行认为，明年债券还本付息的规模可能与新债发行大致相当，因而支撑明年新债发行的需求。随着今年不确定性的过去，美联储已经开始削减刺激规模，明年新兴债券可能吸引到新的投资者。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)预计明年的发债规模在4,250亿美元，高于今年的4,100亿，不过硬通货币计价债券的回报利率仅为0.3%。美国收回货币刺激政策可能令投资者回归，追求收益较高而没有国家风险的资产。在这种环境下，高风险新兴市场债券仍可因收益较高而获得投资者的青睐。