宏观纵览

持仓活动而不是基本面驱动市场走势 周五的市场走势以单纯的技术面为主。得益于消费和商业投资的结果优于预期，美国第3季度的GDP再次向上修订至季度环比增长4.1%，利多美元。换言之，美国第3季度的GDP是11月7日初始估计公布之前预测2.0%的两倍，支持美联储开始逐渐退出购债计划。然而，数据公布后不久，美国长期债券收益率旋即见顶，美元日内回调，不过联邦基金期货隐含利率继续上涨，2016年的合约再涨8基点左右。美股的表现则远优于美元。

周五波动较大的是美元/加元，最初受11月份公布的通胀不及预期影响，升至高点。然而，年末市场对加元显然存在巨大需求，美元/加元收市时下跌。日内的波动范围是1.0628-.0738 或1.04%，相比全年的9.39%，非同寻常。澳元日内领涨。周五，尽管中国股市持续受流动性的恐慌影响而连续第九天下跌，澳元/美元并未创出新低，令市场印象深刻。周一，中国市场有所复苏，澳元/美元进一步反弹。这主要是由于投资者在节前关闭澳元/美元空头头寸，而不是澳大利亚的基本面出现任何重大变化。

本周进入圣诞节假期，我认为市场成交单薄，走势主要受技术面而不是基本面驱动。年末粉饰业绩的需要将主导市场，货币前景不会有太多变化，因为投资者可能只会选择必须进行的交易。在这一背景下，价格要么大幅波动要么一潭死水：2007年的圣诞周创下年内第二大波动周，2008年更创下最大的波动周；另一方面，2011年垫底在20%，2012年创下年内第5大最平静的波动周。

今天，日本进入假期，欧洲没有主要指标公布，只有德国的进口价格（预期继续下跌）和意大利消费者信心（预期轻微上升）。主要指标是美国11月份的个人收入和支出。预期均将稳健环比增长0.5%。与此同时，美联储偏好的通胀指标个人消费支出平减指数料同比增长0.9%，高于10月份的同比增长0.7%，虽然仍然远低于美联储2%的目标，但正在好转。12月份美国密歇根大学的消费者信心指数预计轻微上修至83.0，高于上个月的82.5。数据理想将为美元带来支持。加拿大方面，10月份的GDP预计将从环比增长0.3%放缓到环比增长0.2%，可能拖累加元再次走低，但鉴于周五的反弹凌厉，估计跌势不会持久。除这些指标外，再无其他。今天没有发言人讲话。估计节前市场相当淡静。

展望全周，美国将公布大量的指标，例如里士满联储和芝加哥联储指数、新房销售和耐用品订单，或纷纷指向美国经济走强。日本也将如常在月底公布大量数据。然而，欧元区的指标相当稀少，而英国仅有按揭申请一宗指标。故而今天或许是年内真正意义上的最后一个交易日。

欧元/美元

欧元/美元周五上扬，但止步于下行通道的下限，目前该水平成为阻力。如果空头占据上风并带动价格下破1.3625 (S1) 的支持位，我认为可能进一步跌至下一个支持位1.3540 (S2)。动力研究均显示进入下跌通道，证实利空。

支持位：1.3625 (S1)、1.3540 (S2)、1.3490 (S3)。

阻力位：1.3710 (R1)、1.3800 (R2)、1.3830 (R3)。

美元/日元

美元/日元下跌，但多方推动价格维持在103.90 (S1) 的支持位上方。在本文撰稿时，价格略高于此水平，我认为可能继续上升，锁定 105.45  (R1)的阻力，与上涨之前的下跌趋势423.6%的斐波那契扩展线重叠。短期趋势仍然有效，因为价格在蓝色支撑线和50周期移动均线获得支持。日线图和周线图双双显示，退出对称三角形的后续走势仍然有效。

支持位：103.90 (S1)、102.14 (S2)、101.12 (S3)。

阻力位：105.45 (R1)、108.25 (R2)、110.60 (R3)。

欧元/英镑

欧元/英镑从前一个短期涨势61.8%的斐波那契回撤线反弹，此后上涨。然而，鉴于日线图显示价格落在下行通道（紫色线），短期内可能下跌。MACD震荡指标上穿虚线，而RSI从30水平反弹，所以在恢复下跌之前，不排除部分整固或涨势的延续。

支持位：0.8330 (S1)、0.8292 (S2)、0.8260 (S3)。

阻力位：0.8390 (R1)、0.8431(R2)、0.8462 (R3)。

黄金

黄金上升，证实我们对向上调整趋势的预测。金价在下行通道内回调，形成更低的高点和更低的低点，我认为可能下行。50周期移动均线仍然在200周期移动均线下方，动力指标双双下行，证实价格的利淡前景。

支持位：1187 (S1)、1180 (S2)、1155 (S3)。

阻力位：1210 (R1)、1224 (R2)、1251 (R3)。

原油

WTI虽然轻微上行，但成功攻克98.90 (S1)的阻力。在欧洲早段，价格落在38.2%的斐波那契回撤线和100 (R1)的整数阻力位之间。如果多方推动价格向上突破，可看住下一个阻力位101.10 (R2)。另一方面，如果跌穿98.90 (S1)关口和通道的下行边界，可能释放初步信号，显示最近的上涨趋势只是前一个下跌趋势38.2%的回撤。只要50周期移动均线仍然高于200周期移动均线，以及WTI落在紫色上升通道内，我认为价格仍将上升。

支持位：98.90 (S1)、97.25 (S2)、95.35 (S3)。

阻力位：100.00 (R1)、101.10 (R2)、103.15 (R3)。