为什么许多外汇交易者处於亏损？
2013年1月4日 14:13
外汇市场交易量的强劲增长引来大量新生交易者，但流入量被同样大小的流出量所抵消。为什么呢？这篇文章讨论的就是为什么许多交易者在外汇市场中最终亏钱？
为什么平均来看，外汇交易者处於亏损？
许多外汇交易者拥有在其他市场中的交易经验，他们的技术以及基本面分析通常都非常出色。事实上，在FXCM客户交易最多的货币对中，投资者的正确率超过50%∶
上图是FXCM超过1200万的真实客户在2009-2010年交易的结果，图表显示的这些客户最喜欢交易的15种货币对。蓝色柱图代表最终盈利的客户百分比，而红色柱图则代表最终亏损的客户百分比。例如在欧元/美元中，以FXCM客户为统计标本的结果显示，投资者在59%的交易中是盈利的，仅在41%的交易中是亏损的。
那么若投资者在一半以上的交易中是正确的，为什么大多数投资者仍处於亏损状态呢？
上图中，蓝色柱表示的是各个货币对中盈利单中的平均盈利点数，而红色柱表示的是各个货币对中亏损单中的平均亏损点数。这样我们就可以清晰地看到，为什么投资者在一半以上的交易中是正确的，但最终却亏了钱。即在亏损单中亏损的钱要远远大於在盈利单中盈利的钱。
以欧元/美元为例，我们看到投资者在59%以上的交易中是正确的，但亏损单的平均亏损为127点，而盈利单的平均盈利为65点。尽管投资者在一半以上的交易中是正确的，但在亏损单中的亏损量几乎是盈利单中盈利量的近两倍。
这种现象在英镑/日元中更加明显，投资者在66%以上的交易中是正确的，几乎是亏损几率的2倍。不过投资者整体仍在这个货币对上亏钱了，因为盈利单的平均盈利点数仅52点，而亏损单的平均亏损点数达到122点。
尽早砍掉亏损单，让盈利单继续运行
无数的交易书籍都建议投资者这样做。当亏损时，就及时止损。不过由於这违背你的最初的分析，因此操作起来相当困难。止损出卖即承认自己当初的分析是错误的。
不过比承认错误更糟糕的是，让小亏损变成大亏损
这种错误我们看得太多了∶投资者过於持有亏损单，因怀揣希望趋势能够改变。要时刻保持清醒，小亏损将使你继续贮立市场中，而大亏损则可能毁灭你整个的交易。
相反当市场按你交易的方向运行时，不要担心，让它们继续按你的方向运行。你可以赢得更多的利润。在经过一系列亏损，或者可能是一次较大的亏损後，由於害怕市场会违背我们的交易，落袋为安似乎是很自然的事情。而且盈利出场也能够证明我们是正确的，之前所做的分析是正确的，因此会自我感觉良好。不过要记住，让亏损扩大，而过早地平掉盈利单也是为什么许多投资者最终亏钱的原因。
该如何操作∶遵循一个简单的原则
避免上述亏损问题从理论上讲非常简单，但必须承认在实践上是非常困难的。在交易时，一个原则是非常重要的∶即随时随地寻求那些能够提供较大收益潜力的交易，而非较大亏损潜力的交易。
从技术上这称为“回报/风险率”。如果你的分析显示一个交易最大收益为100点，而最大风险也为100点，那么此交易的回报/风险率为1:1。而如果你冒著200点亏损的风险，去博击100点的盈利，那么此时的回报与风险的比率为1:2。
而根据我们对真实客户的统计，他们交易欧元/美元的平均回报/风险比率为127∶65，大约为1:2。在这样的比率下，若投资者最终赢钱，需要将正确率至少提升至66%，不幸的是，真实的正确率仅为57%，这也帮助解释为什么大多数投资者总是在亏钱。
最小回报/风险比率应设在1∶1
这样的话，如果你的正确率仅为1/2，你至少不会亏钱。一般来讲，以概率较高的交易策略，如区间策略进行交易时，可以使用较低的回报/风险比率，可能设在1:1或2:1之间。以概率较低的交易策略，如趋势策略进行交易时，建议使用较高的回报/风险比率，如2∶1，3∶1，甚至4∶1。记住，你选择的回报/风险比率越高，你需要的正确率越低。
坚持你的交易计划∶使用止损及限价
一旦你使用合适的回报/风险比率计划交易，下一挑战就是坚持你的计划。记住，持有亏损单以及过早地结利出场是人的本性，但这一本性令我们的交易成绩变得糟糕。因此我们必须克服这一本性倾向，并在交易中尽量保持理性。
最好的方法就是在开始交易时设置止损及限价
这样你在开始交易时设置止损及限价，一旦设置上，就不要再碰（当然当市场按你的交易运行时，你可以移动止损。）
管理风险是“资金管理”的重要一部分。许多成功的外汇交易者的正确率不足50%，但由於他们坚持良好的资金管理，迅速砍掉亏损单，并让盈利单继续运行，所以整体来看他们仍然是盈利的。
这个规则真的起作用吗？
答案是绝对可以。下图可以看出使用止损与限价与不使用的区别，该图显示的是根据RSI交易策略进行美元/瑞郎交易的收益情况。过去的交易表现并不代表未来的结果。
根据RSI指标进行交易是许多FXCM客户在区间交易中所喜欢的。在该系统交易中，若没有设止损或限价，其收益情况用蓝线表示，若设止损或限价，其收益情况用红线表示。可以看到使用止损和限价使我们的收益情况得以改善。在该交易系统中，我们总是把止损设在115点，而限价设在120点，回报/风险的比率轻微高於1∶1。由於在区间交易中，利用RSI是一个高概率策略，因此我们使用较低的回报/风险比率。在这个交易系统中，56%的交易是盈利的。
通过比较两个结果，我们可以发现使用止损和限价的交易，不仅仅总体成绩优於未使用止损和限价的，而且盈利时间也更加持续。盈利成绩下降的趋势较小，而且整体的收益曲线也较为平滑。
一般来讲，回报/风险比率为1∶1甚至更高的交易系统比回报/风险比率较低的系统更具有盈利能力。如下图，左轴显示的是总体的收益，下轴显示的是回报/风险比率。我们可以看到，在比率为1∶1附近总体收益大幅提高，之後随著回报/风险比率的提高，总体收益大致与回报/风险比率为1∶1时类似。
我们在这里再次强调，上述图表中所显示的收益是我们根据高概率区间交易策略进行交易所得到的，所以较低的回报/风险比率是有效果的。而在趋势交易中，我们认为使用较高的回报/风险比率会得到较好的收益结果，因为趋势的延续时间以区间要长。
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