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2011年的第一个交易日，中国外汇交易市场迎来了自2005年国家外汇管理局（下称外管局）在银行间外汇市场引入做市商制度之后的第二次变革。
这一天，外管局新核准的33家做市商在银行间市场集中亮相。
据悉，外管局此举旨在突出强调远期掉期市场的交易活跃度，提高人民币外汇市场流动性，促进人民币价格发现效率，人民币汇率价格将更具“自主性”。
新增7家做市商
细观这份银行间外汇市场做市商名单会发现，按照外管局口径：26家即期做市商、18家远期掉期做市商、7家及12家即期尝试做市商和远期掉期尝试做市商；这其中，不具备远期掉期做市商资格的8家银行又自动成为尝试远期掉期做市商；但总体上，新增了7家即期尝试做市商，加上此前26家做市商，现在共有33家做市商。
“这其实不是扩容，未分层次之前，原来的做市商可以做不同类别的业务，如除了即期之外，还可以做远期掉业务。”一位商业银行交易员说，“但执行新规后，有8家不符合条件的银行就只能做即期业务了。”
一位中行外汇交易员称，原有做市商格局已经形成，新规未必就会造成新的竞争态势，只能是更为筑固现有局面。
在这位交易员看来，综合类做市商的准入门槛很高；如最近两个年度全行资本充足率达到10%以上或最近一个年度全行资本充足率达到11%以上等8种必要条件；而未细分类之前，其几乎就是综合做市商的类别。但在外管局眼中，完善做市商制度降低了尝试做市商的门槛。
如尝试做市商只要求“取得银行间外汇市场会员资格两年（含）以上的银行类金融机构；最近一个年度全行资本充足率达到8%以上”等4种基本条件。
“我们等于是建立了一种优胜劣汰的做市商机制。”一位外管员人士说。他解释，具体做法是，比如几乎所有商业银行都能满足尝试做市商要求，即任何一家商业银行都可以申请尝试做市商资格，符合条件后再逐次升级，如由尝试做市商升为做市商，再升为两种资格的做市商，最后是升级为最高级别的综合做市商。
与此同时，如果一家做市商日后测评中不符合要求的话，则会逐步降级，至尝试做市商，甚至是“出局”。
因为具备双重做市商资格的18家做市商大多是大型国有商业银行、股份制银行，包括工、农、中、建，以及交行、中信、国开行等，还有诸如渣打、花旗、汇丰、德意志等7家外资银行。
一位外管局人士解释，之前的26家备案时给予的也是即期做市商资格，只不过它们在远期掉期市场还具备双向报价功能；新规出来后，这26家做市商大部分保留了远期掉期双向报价资格。
在上述人士看来，新规对原有做市商没有太大的影响，细分层次的原因在于提高远期掉期市场的活跃度，刺激做市商的竞争性，提高其激励机制；而对于尝试做市商门槛的降低又利于提高市场竞争性。
变化
有了33家做市商的银行间外汇市场将会发生哪些变化？外汇交易中心公布数据显示，1月6日，人民币对美元中间价报6.6322，较前一交易日再次走弱27个基点；但对非美货币均悉数走强，而即期询价交易系统，人民币对美元收盘价报6.6265，较上日收盘价走跌75个基点。
1月5日，美国公布的经济数据表现强劲，由此，市场对美国经济前景充满乐观，美元上行获有力支撑。
就在1月5日，人民币对美元中间价报6.6295，结束了“十连升”。一位银行交易员说，人民币连续近两个交易日的走弱完全是市场因素，倒是之前的“十连升”似乎超出了市场层面的作用，或更多反映了某种政策意愿。
银河证券首席经济学家左小蕾认为，去年底的人民币连续升值可能是迫于某种压力；理认上，对订单企业而言，年初升值，利于其锁定风险；但升值逻辑并不清楚；总之，如果人民币对内贬值，对外升值的话则存在一定问题。
国信证券高级分析师崔嵘认为，鉴于美国经济逐步向好的判断，2011年美元走强将是大概率事件。
问题是，近两天的外汇交易是否因为做市商机制的变化而有影响呢？
一位银行交易员说，目前看无甚大的影响，毕竟格局已定；倘若要达到监管层所希望的远期掉期活跃度与流动性要求，可能需要一个过程。在其看来，只有当央行对市场的掌控游刃有余之时，才会扩大汇价浮动幅度，从而推动汇率变动更自由的权利。
人民币汇率弹性增强
也因此，这次的人民币做市商制度的完善被央行赋予了更深层次的含义。
美国注册金融分析师汤新宇说，人民币国际化背景下，作为配套的国内资本市场、外汇交易市场都需要使之活跃、发达起来。
现在，“如果说外汇即期市场有了足够的流动性之后，还需要鼓励远期掉期市场，使其有足够的深度，而只有参与主体多，且交易量大，更为市场化之后，交易主体才能少支付一些手续费，这个市场才具有吸引力。”汤新宇说。
回眸2005年8月央行初次宣布“放开外汇远期交易业务，启动人民币与外币掉期业务”，此举被视为是人民币汇改的配套措施。
但是，看起来，目前远期掉期市场的流动性没有被充分调动起来，相比较即期市场而言，较为平静。
“分类新规就是为了避免银行获得做市商资格之后，一劳永逸享受；显而易见，即期市场的流动性、活跃程度已经够了，但远期掉期交易还不够活跃。”一位外管局人士说。
现在，外汇交易中心在开市前向做市商询价，把最高和最低报价去掉，加权平均得到当日人民币对美元汇率中间价。逻辑上，外币对人民币中间价是做市商们集体“拍板”的结果。
诚然，囿于各种客观因素，做市商可能还无法定夺中间价；人民币汇率波动幅度、升值进程等，仍取决于央行对外汇改革进程的把握和对市场形势的判断。
在专家看来，外管局首次引入做市商制度的背后赋予了人民币汇率改革的使命。一位政府官员坦言，此举也是 “一盘子金融改革布局计划”中的一步棋。不管怎样，“至少央行刻意推进远期掉期交易活跃度，加大做市商激励机制的二次改革透出推进汇率‘自主’的信号，而各种内外复杂因素交织背景下，人民币汇率正在步入特殊时期。”业界人士分析。
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