继上周葡萄牙今年首发6个月期国债试水之后，本周欧债市场将迎来更为密集的脆弱国家发债潮。由于近期这些国家的借贷成本出现新一轮飙升局面，分析人士对于本周多国发债形势充满担忧。如果抛售情绪导致葡萄牙、西班牙等国国债收益率持续飙升至不可持续地步，则下一个“爱尔兰”可能很快就将浮出水面，尽管到目前为止这些国家拒不求援的坚定立场与当时的爱尔兰如出一辙。
继上周以3.686%的高收益率发行6个月期国债之后，本周三葡萄牙将分别标售3年期和10年期国债；本周四，意大利和西班牙也将分别标售3年期和5年期国债。选择在市场风向并不乐观的时点密集发债，折射出其三国为避免求援正在寻求来自资本市场的最大支持。然而市场是否会作出积极回应是一个大问题。上周五，葡萄牙10年期国债收益率升至7.19%，再创欧元区成立以来新高；同日西班牙10年期国债收益率亦升至5.54%，为去年12月21日以来最高。“市况糟糕如此，令葡萄牙和西班牙即将于本周举行的国债拍卖更加引人担忧。”瑞银货币策略分析师贾瑞·贝里在发给投资者的一份报告中称。
尤其令人担心的是，经过新年第一周的沉寂之后，本周欧债市场上将出现更多来自核心国家的债券发行，这些按原计划发行的相对更加安全的品种更是与上述脆弱国家的债券形成了一种抢夺资金的关系，而眼下形势最为危急的就是葡萄牙。分析人士认为，如果葡萄牙国债无法在本周的竞争中获得投资者青睐，或者葡政府需要为此付出超出其承受能力的借贷成本，则将意味着这个国家事实上已经失去了在资本市场上融资的能力，而不得不向欧盟和国际货币基金组织（IMF）伸出求援之手。
根据经济学家的估算，目前市场上7%的借贷成本对于连续多年经济超低增长的葡萄牙来说，已属不可承受。虽然有欧洲高级官员称，到目前为止欧盟对葡萄牙会否求援的关注程度尚不及救援希腊和爱尔兰前夕时那么迫切，但所有的人都很清楚，如果葡借贷成本的飙升之势持续下去，那么事态变化可能非常迅速。下周一欧元区财长将在布鲁塞尔召开例会，届时有关葡萄牙是否有能力从资本市场为其债务融资的问题，应该会有更加明晰的答案。
