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美元的反击战能打多久?

加入日期:2010-1-11 7:44:00

    2009年末美元一扫颓势,展开强劲的反弹。在新年里,美元的反击战还能继续打下去吗?这仍要取决于美国的基本面。据经济学家预测,今年美国经济将会温和增长,通胀率仍得到控制,概括起来就是“稳增长、低通胀”。美国已经在考虑慢慢退出刺激性的经济政策,包括已经开始逐步实行的收回流动性措施,以及在今年中期可能小幅的加息等等。此政策会放慢向市场供应美元的速度,并减少美元在利差方面的不利优势。

  但这对以美元为融资货币的套利交易就是个坏消息了。金融海啸之后美联储迅速将基准利率降至接近于零的水平,大量向市场注资,廉价的美元一时间替代日元成为套利交易的主要融资货币,比如去年初借入美元换成澳元可谓顺风顺水,既可赚取澳元较高的利息,又能从澳元的大幅升值中获利丰厚。

  但这种操作可能在今年面临一定的风险。如果美国加息,那么以大量廉价美元为基础的套利交易可能出现逆转,而这些被借出进行投资的美元流向一旦逆转,可能导致这些资金原先投向的市场面临冲击,这也是未来金融市场波动会加大的原因之一。

  另外,从技术图形和心理层面来看,美元都也具有一定的支撑。首先,美元指数目前反弹的幅度有限,仍处于30年以来的低位,未来仍有一定的反弹空间,如果能有效站稳80关口,多头信心将会进一步加强。其次,去年中期以来,市场上做空美元的力量占据压倒性的优势,使得美元这个货币霸主严重超卖,空头在中短期内已呈强弩之末,力气用尽,一旦市场有个风吹草动,就有可能引起大规模的撤退。

  具体到各个主要货币来看,去年的非美元货币全线反弹的格局难再,几家欢乐几家愁?欧元兑美元可能面临进一步调整压力,因欧盟多数国家债务负担重,将损及对欧元信心。去年的明星日元风光不再,或会且战且退。澳元可能在高位展开震荡,因为中国等新兴市场对其资源的强劲需求以及高利率仍会支撑澳元。 东亚银行(中国)财富管理部

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